三季报“业绩浪”三字诀寻机会

作者:匿名 2019-11-13 18:51:17 阅读量:2167

第三季度报告上周正式发布。尽管启动该报告的阿南达(Ananda)未能实现预期的“美女初婚”,反而交出了营收和净利润“双降”的报告,引发股价回调,牛津饥荒救济委员会(Oxfam)立即弥补了这一头寸,以大幅上涨且漂亮的报告引发股价上涨。此外,天顺、星辉精密和鲍斯科技的股价也因净利润大幅上升而飙升。第三季度的“表现浪潮”有多持久?笔者认为,参加四分之三奥运会的机会和风险并存,需要注意以下特点:

首先,“快”。与其他季度的财务结果不同,三季度报告的发布时间相对集中。所有报告都应该在10月份公布,扣除“11”长假后,实际上只有三周左右。在这三周多的短时间内,3700多家上市公司必须发布季度报告,而变化较大的公司必须发布预测。投资者每天都被大量信息轰炸。因此,从主要热钱玩家的投机角度来看,最好的选择是“只快不坏”,在预获利和预增股票之间快速轮换投机。在投机大幅增加后,完成估值修复很容易成为芯片分销的借口。例如,大金重工(Daikin Heavy Industries)在“11”长假前大幅提升业绩,赢得了一大笔竞标,在连续五个交易日后经历了大规模震荡。上周五的下跌表明,第三季度的“表现浪潮”在很大程度上是快速前进和快速退出的。喜欢短期游戏的投资者需要密切关注波动规律。

第二,“低”。观察最近围绕三季度报告的大肆宣传,股价长期较低的品种表现明显更好。上述天顺股份、星汇精密、鲍斯科技都是过去三年股价严重超卖、远离高交易量地区的品种。对于热钱来说,大量持有筹码被锁定在高位,使得炒作变得不那么困难。然而,由于股价长期超调以及业绩公布前后的明显变化,即便是业绩有所下滑的阿难,上周仍上涨3.86%,超过沪深300、中小板等指数的周涨幅。因此,在同等条件下以“低”为美,优先考虑长期超调,在底部建立清晰的品种也是游戏第三节的关键。

第三,“真的”。所谓“真实”是指三季度报告的真实增长。一些上市公司的大幅度预增长有泡沫成分。例如,去年的基期很低,在低利润状态下实现了大幅增长,但绝对金额仍然很低。或者半年度报告已经实现了大幅增长,扣除上半年利润后,第三季度利润实际上有所下降。一些公司依靠政府补贴或出售资产获得一次性利润,这是不可持续的。尽管这些公司的报告很漂亮,但它们缺乏连续性,而且在价格大幅上涨后,很容易“从它们来自的地方来回走”。相反,尽管一些公司预测第三季度收益会下降,但第三季度收益显示出恢复性增长,主要业务有可能出现转折点。相反,这些公司更值得关注。例如,上周预测第三季度收益下降的新威通信实际上第三季度收益大幅增加。该公司股价在假期的第一天(10月8日)被错误杀害后,迅速得到修正,持续上涨,收复失地,创下今年新高。

结合上述特点,笔者建议投资者可以将第三季度报告的预告与正式报告的发布相结合,分批次发行一些股价尚未明显启动的品种。第一种是大约三年的上市,股票价格处于长期底部,且公告的前期增长或中期市场表现良好,而估值较低的小市值长期次级新股。上市后全面调整后,这些公司已经消化了上市前冲刺表现可能造成的估值膨胀以及“小非”解禁套现的影响,即将面临“大非”解禁流通的关键时刻。与取消非控制权相比,取消小规模非控制权更容易放弃。禁令解除后,大股东更容易以低价管理市值。通过资产注入等方式增加股权,有利于股票价格长期上涨。作者关注的品种包括:弗兰克·泰克、金麒麟、山东何达、川恒有限公司

第二类是提前大幅度增加、年内小幅度增加和芯片集中的品种。一些上市公司在与投资者互动过程中,有时会应提问者的要求,在“相互交换”(mutual exchange)等平台上披露最新的股东人数,这已成为投资者观察中线主要参与情况的重要指标。如果第三季度报告的预测增幅超过50%,年内增幅有限,股东人数最近有所减少,那么在第三季度报告正式公布前后,可能会有更好的参与乐队的机会。作者关注的品种包括:西部建设、英达集团、大庆华科等。

第三类可以集中在第三季度看起来不理想的品种上,但在第三季度表现出大幅增长或预计将经历重组。例如,北信建材在《中国日报》上宣布,其季度收益下降97.55%,至98.29%,相当于每股收益仅为0.02元。然而,考虑到《中国日报》每股亏损0.41元,实际上第三季度每股收益约为0.43元,与往年几乎持平。在这个坏消息的背后,已经实现了收入的大幅复苏。然而,由于亏损资产的持续剥离或实际控制人的变化,一些业绩下降的公司也可能有重组或收购新资产的预期。例如,第三季度业绩下滑的安难,大股东通化集团引入安徽创固进行混合改革,并在业绩不佳的情况下迅速披露业绩,不排除加快重组进程的因素。萨纳伊夫(Sanaifu)报告第一季度和第二季度出现小幅亏损,并预测第三季度利润将出现“重大变化”,该公司最近宣布出售氟化工资产,有可能剥离亏损资产并撤出资金,以加速其进入网络教育行业。在第三季度的报告不如预期的那样好之后,类似品种吸收较低的可能性更大。投资者可以在利润耗尽后寻找参与的时间点。

此外,对于一些围绕预测炒作或长期上涨的白马股,投资者需要关注第三季度“所有好消息都伴随坏消息而来”的影响,以及一些公司“大小非营利”通过好消息减持的可能性。投资者在涨势过程中适当减持头寸是相对稳定的选择。

来源:证券市场红色周刊

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