眼睛不要光盯着科技成长,还有这个大亮点你没发现

作者:匿名 2019-10-24 14:43:14 阅读量:3079

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今天,三大股指在早盘开盘走低,在接近收盘时仍然疲软。深圳股票指数和创业板指数同时下跌超过1%,而上海股票指数紧随其后。值得注意的是,贵州茅台的股价突破了1200元大关。下午,三大股指表现疲软并得到巩固。在尾盘交易中,三大指数波动较大。银行业再次崛起。上海证券交易所50指数出现红色,略有走强。

昨天,市场指数创出新高并回落。它以正指数收盘。今天,它以低负指数收盘。总体积会显著缩小。很抱歉我今天不能超过3000分。整体市场仍如谭浩昨日预测的那样:尽管这一消息在短期内看起来不错,但并不意味着短期内有太大改善空间,它仍处于调整周期中。那么,在过去的半年里,我们还能看到什么呢?专注于基础研究的李英老师看到了另一种力量在闪耀。除了全屏技术,还会有新的亮点吗?今天所有推文!

李英

市场对中美贸易谈判取得的实质性进展感到鼓舞。美国新一轮短期债券购买计划已经形成了流动性宽松的模式。虽然我们在缓解供水方面趋于保守,但降低企业运营成本的政策红利正在显现成效。

这两个内外因素促使市场在国庆假期后稳步前行。然而,与上半年不同,我们发现业绩增长率出现积极变化的公司表现非常好。

早期,我们高度赞赏的科技成长股利润增长在第三季度达到创纪录高位,第三季度增速也领先。然而,从1月至9月的情况来看,消费类股的表现是首屈一指的。

所以今天我们想和你谈谈如何找到消费成长股的话题,并更深入地分析消费公司的增长模式。

照片:技术消费在前三季度占据主导地位

为什么关注消费者成长型股票而不是传统的稳定价值品种?首先,内部变化可能会导致历史性的变化——消费税税收政策的变化:9月26日,国务院发布了《实施大幅度减税和减费后中央和地方收入分割改革实施方案》,建议将消费税征收环节向后移,从高档手表和珠宝开始,今后进一步延伸到其他合格项目。

消费税最初是在生产和进口环节征收的,主要针对珠宝、高档手表、服装、香烟、酒精、汽车、化妆品等一系列可选消费品。

如果转移回批发和零售行业,将会给消费品行业带来巨大的边际变量——这就需要消费税成为地方政府的一个重要税源。一方面,它将减轻生产部门的税收负担,另一方面,地方政府部门更愿意从限制消费转向鼓励消费:最典型的是汽车消费的驱动力。汽车制造商的艰难日子很可能会结束。

因为汽车消费税可以成为地方政府非常重要的财政资源,所以地方政府有权释放全国各地对汽车的潜在需求。改变了以往限制购买和许可的措施,对高端消费品征收的大部分税收仍留在当地,这也成为鼓励地区消费的重要驱动力。因此,总的来说,向后征收消费税肯定会对消费产生积极影响。

消费增长的第二个外部驱动力是新兴网络营销模式的快速发展——随着聊天和快客对短片的推广,直播带来了新的消费。网红腰带商品推动了服装、美容化妆、休闲食品等快速消费品的蓬勃发展。在前一个项目中,我们从供应链的角度讨论了“在线繁文缛节”。供应链的快速反应和短视频传输支持了在线红头文件的崛起:在线红头文件在淘宝上的规模在2018年达到了1000亿,在线红头文件在2019年增长了60%以上,彻底震撼了整个消费行业。

红色互联网的力量是什么?马云和李佳琪在2018年11月11日同时出售唇膏live,李佳琪以1000:10的销售比率击败马云。

让我们看看下面马云和李佳琪同时销售口红的照片,这反过来又证实了一种新型消费能力的崛起:最新数据显示,中国在线粉丝总数已达5.88亿,占25岁以下的53.9%...

90后青年的消费爆发了,中国二线城市巨大的消费潜力正通过这样的新渠道得到挖掘。熟知这一点的上市公司业绩创下新高,新的增长边界明显扩大。

照片:去年双十一口红现场直播失去马云

当我们谈论增长时,不要只看技术增长。消费类公司的增长甚至更值得称赞,因为其中大多数是真正的货币和白银的真正增长。

滞胀时代的选股哲学,尤其是彼得·林奇的选股哲学——彼得·林奇和巴菲特在20世纪70年代后期都喜欢美国的消费类股票。彼得·林奇去超市查看妻子和孩子购买的品牌,调查消费者公司,基本上一次一个。巴菲特在同一时期一直非常重视消费类股,因为他们都知道,当经济进入增长放缓、通胀高企的时代时,只有获得自由现金流的消费类成长股才是最大赢家。

为了找到可供消费的成长型股票,我们必须为这些公司找到一个“再增长模型”。增长的潜在逻辑是什么?增长的逻辑是根据用户的需求重新定义和扩大增长的界限。

当可口可乐不再认为自己是一家生产碳酸饮料的公司,而是为了满足消费者的需求,它从碳酸饮料市场跃升到比碳酸饮料大30倍的全能饮料市场。

当化妆品企业从满足消费者美白需求跳跃到解决消费者皮肤问题时,企业的市场边界就扩大了,当市场边界扩大时,企业的边界就扩大了。

如果猪肉销售者总是卖猪肉,而白酒销售者总是卖白酒,那么他们只能被限制在一个能看到上限、无法实现长期持续增长的市场。

聪明的公司正在寻找增长途径来满足底层消费者的需求。在休闲食品市场,为什么周黑鸭的股价表现与无味食品有所不同?因为周黑鸭想卖最好的产品,无味的食物便于考虑出售休闲时间。只有通过解决消费者的问题,不仅看到产品本身的边界,我们才有机会扩大我们的市场规模和利润率。

腾讯不会说我必须做好某个产品。相反,它将把自己的企业使命定义为“产品极限体验”。阿里巴巴将把自己的企业使命定义为“世界上没有硬生意”。美团将把它的企业使命定义为“为当地生活服务”。他们的市场边界将扩大几十倍和几百倍。

照片:美国集团评论——成长型公司完成增长曲线

在重新划定增长边界后,企业还应该善于寻找市场切入点。此外,只有通过形成创新和变革的企业文化,公司才能摆脱过去的业绩绑架,进入第二个增长曲线。

今年,我们已经多次向您介绍美团的意见,美团是一家成长中的消费服务公司。该公司已经将业务范围从简单送货扩展到酒店预订、生活服务和金融服务。在获得外卖行业的领先优势后,该公司很快进入当地酒店预订,并与携程和去哪里竞争。结果,第二条增长曲线迅速形成,接着是第三个自行车网络和第四个闪存驱动器。

近年来,企业的战略目标变得更加直接和有效:从占据市场份额到占据投资者的钱包份额。传统公司可以通过广告和低价促销获得销售增长,但市场份额的背后是大量资本投资和销售成本的增长。聪明的公司使用互联网技术更准确地捕捉消费者的注意力和时间,从而更容易捕捉消费者钱包的份额。

这就是企业营销和执行的商业秘密。当我研究当地美容化妆行业和母婴用品行业时,我有了深刻的体会:那些知道如何使用网上红色和电子商务新兴渠道、善于占据消费者头脑的公司取得了快速的进步,而那些坚持传统方法、过度依赖传统渠道的公司业绩直线下降。

消费品和技术产业的增长逻辑完全不同。技术公司的需求拉动来自创新和技术周期的爆发。如果消费者公司想在股票市场上激烈竞争,要保持优势并扩大边界并不容易。

因此,企业战略、商业模式、管理效率和企业文化是成败的关键。消费者公司不依赖天气来获取食物,但是“事情是由人来做的”。如果没有对企业文化和执行力的透彻理解,就很难找到准消费者成长型股票的战略愿景,甚至因为概念追求而陷入陷阱。

经典案例是安东尼波顿在香港股市投资了一系列消费类股霸主李宁、钱伟、卜式佤邦、宝姿...这导致了一代欧洲股票神的损失和他们财富的减少。欧洲股东高估了管理层的道德标准,没有对公司治理和公司文化进行深入调查。结果,他们在杠杆增加的情况下带着大量的熊市股票退出。

此刻风景很简单,但要从明星变成超级明星却非常困难。因此,我想向大家介绍能够做深入研究和认可的公司。什么样的公司是高质量和值得信赖的?这是一个我们急需解决的问题。

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